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石油化工行業研究:每周油記,國資改革,對“兩桶油”我們可以期待點什么?

“兩桶油”與IOC 的效率差距較大。近年來國際石油公司的銷售及管理費用率基本處在一個相對穩定的狀態,??松梨凇づ啤P 基本處在3%-3.5%左右,雪佛龍和康菲則較低, 僅在2%左右,而“兩桶油”費用率較高,中石油甚至超過了6%,是國際石油公司費用率水平的2-3 倍。中石化雖然在總體費用率控制上與國際石油公司的差距并不是很大,但如果把銷售與管理費用率拆開來看,其管理費用率達到了國際石油公司的5-6 倍。
“兩桶油”的提升空間。對于目前大部分的國有企業,尤其是中石油、中石化來講,與其在挖掘新的增長點上花費大力氣,不如在降本增效上下點功夫,反而能帶來更為顯著的盈利增長。根據我們的簡單測算,如果“兩桶油”能夠向國際石油公司看齊,效率提升,管理費用率下降,對兩家企業凈利的增厚將是顯著的。
看好未來國資改革的進程。本身占據著大量

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